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导语：联通打响央企混改第一枪，多家公司发布公告与联通混改相关，国企混改有望迎来一波机会。

 

联通打响央企混改第一枪

 

8月16日，中国联通董事长王晓初在中期业绩发布会上公布混改方案，宣布将引入包括腾讯、百度、京东、阿里巴巴在内的多位战略投资者，认购中国联通A股股份。

 

除了BAT等公司外，此次混改还包括苏宁、滴滴、网宿等公司。其中新战略投资者持股将上升到35.2％，交易总对价780亿元。

 

同时，A股公司还将引入一项员工激励计划，中国联通员工将获得8.5亿股股份，每股价格3.79元人民币。

 

当晚20时左右，联通临时撤下了其在A股发布的相关公告文件，北京时间8月17日凌晨，联通上交所发布公告称，因技术原因，公司已申请继续停牌，将在三个交易日内披露非公开发行预案和其他相关文件并复牌。

 

13家公司入围

 

中国联通称，该公司混合所有制改革试点的总体思路是，通过整体设计，积极引入境内投资者，降低国有股权比例，将部分公司股权释放给其他国有资本和非国有资本，实质性地推进混合所有制改革。

 

中国联通混合所有制改革试点将采用非公开发行和老股转让相结合的方式，引入四大类处于行业领先地位，且与中国联通具有协同效应的战略投资者：

 

包括大型互联网公司、垂直行业领先公司、具备雄厚实力的产业集团和金融企业、国内领先的产业基金等，具体为中国人寿、腾讯、百度、京东、阿里巴巴、苏宁云商、光启集团、前海母基金、滴滴出行、网宿科技、用友软件、宜通世纪、中国国有企业结构调整基金。

 

据介绍，本次混改前，中国联通总股本约为211.97亿股。在本次混改过程中，交易全部完成后，按照发行上限计算，中国联通集团合计持有公司约36.67%股份，新引入战略投资者持股比例约35.19%，形成混合所有制多元化股权结构。

 

“中国联通的混改给国企注入新的活力，未来国企混改也会提高效率，不断地注入活力。同时能够有更好的机制，对资本市场也起到一定的促进作用”，李大霄如是说。

 

 

多家公司发布公告与联通混改相关

 

中国人寿澄清：公司拟参与中国联通混改事项，经核实，相关事项所涉及的对外投资金额占公司最近一期经审计净资产的7.15%，未达到《上海证券交易所股票上市规则》规定的应当披露标准。请投资者注意投资风险。

 

中国中车澄清：近日，有媒体报道公司参与认购联通A股公司股票。公司对报道中涉及的事项进行了核查。经核查，公司并未参与上述认购。

 

用友网络：拟参与中国联通混改事项股票今日起停牌。

 

苏宁云商：拟参与中国联通混改事项，因相关事项对公司影响较大，具体安排尚待进一步明确，17日起停牌。

 

宜通世纪：拟参与中国联通混改事项，今起停牌。

 

网宿科技：拟参与中国联通混改事项，今起停牌。

 

苏宁云商：参与联通混改股票停牌

 

什么是混改？

 

国企混合所有制是指在国有控股的企业中加入民间（非官方）的资本，使得国企变成多方持股，但还是国家控股主导的企业，来参与市场竞争。

 

目前推进混合所有制改革主要有三种方式：

 

1、引入非国有资本参与国有企业改革

 

2、引入非国有资本参与国有企业改革，国有资本投资运营公司对发展潜力大、成长性好的非国有企业进行股权投资

 

3、探索实行混合所有制企业员工持股。员工持股主要采取增资扩股、出资新设等方

 

联通混改带来哪些投资机会？

 

中信证券：联通混改方案超预期三大路径掘金机会

 

1、中国联通混改落地，方案整体超预期，我们认为对运营实体有积极促进作用，重点推荐中国联通港股，关注A股复牌的交易机会；

 

2、引入的垂直行业投资者业务有协同，依托联通合作有望扩展自身业务版图提升盈利能力，重点推荐网宿科技（300017）、宜通世纪。

 

3、为中国联通提升技术服务支撑的企业，重点推荐大数据方面的天源迪科（300047）、东方国信（300166）。

 

国金策略：“混改热+互联网热”成央企混改的主要特征

 

国金策略李立峰等认为： “混改热+互联网热”正在成为当下央企混改的一个主要特征。除了联通引入“BAT”兑现以外，自上而下策略角度，建议重点关注两类投资机会： 

 

1）民航系，有望打造国家版菜鸟网络。国航4月24日公告称，“国家发改委同意国航控股股东进行航空货运物流混合所有制改革，与“顺丰速运、圆通速递”等快递物流企业进行混合，组建新的中国货运航空公司；受益标的中国国航；

 

2）铁总系。铁路是政府提出改革的7个行业之一，与联通集团实施混改思路类似，铁路正在探索推进优质资产资本化，多次与“腾讯、阿里”等BAT巨头接触，邀请其参与混改与资产资本化，后续看点颇多。

 

铁龙物流、大秦铁路、广深铁路等有望受益。

 

海通证券：混改将是下半年国企改革的主线

 

海通证券首席经济学家姜超表示，2016年以来，国有企业收入、利润增速逐月回升。

 

2017年上升趋势延续，前5月国有及国有控股工业企业收入增速17.2%，利润增速更是高达53%，均远超民企。

 

同时，并购重组促进产能去化，提升集中度。2014年底南北车合并，央企并购重组大幕开启。2015年以来共有28家央企重组。

 

在姜超看来，混改将是下半年国企改革的主线。从行业分布看，前两批19家试点企业涵盖电力、铁路、民航、电信、军工五大领域，第三批将统筹推进石油、天然气领域试点。

 

根据国资委在6月吹风会上的表述，国企并购重组将从钢铁、煤炭、火电和重型装备制造四大行业铺开。

 

这些行业普遍产能过剩，通过并购重组健体瘦身、发挥规模协同效应、提升经营效率是唯一出路。

 

兴业证券：下半年国企改革将继续持续推进

 

兴业证券分析师王德伦表示，下半年国企改革将继续持续推进，包括央企重组方案落地、前两批混改试点方案出台、油气改革施工方案落地、第三批混改试点确定、地方国改方案出台等。

 

市场短期风险偏好回升利好政策相关的主题投资机会，建议密切关注国企改革投资机会。

 

基金经理这样看

 

基金业人士认为，中国联通的混改消息或将为国企改革主题基金带来投资机会。

 

今年以来，该类基金表现稳健，建信改革红利股票、易方达国企改革指数分级、光大保德信国企改革股票等多只股票型基金涨幅超过10%，获得了较好的收益。

 

除了已有基金外，下半年基金公司还发行了数只相关主题新基金。

 

有机构认为，在本轮供给侧改革和国企改革中，国有企业业绩取得显着成效，经营状况自去年中下旬来得到显着的改善。

 

其中利润总额从去年10 月份以来同比增长转负为正，并在今年保持较好的增长情况。

 

营业收入同比增速则从去年6 月转正之后，也依然保持较好的增长情况。建议围绕三条主线把握国改投资机会：央企重组、混改落地和地方热点。

 

投资方向上，一只表现靠前的基金在二季报中称，考虑到国企改革前期力度较大的案例多发生在竞争性的商业领域，因此基金配置较多的主要是医药、消费及金融等。

 

综合自：腾讯证券、天信投资、东方财富网等