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投资者热衷打新，因为新股可以坐着数涨停板，可以说 “稳赚不赔”。可今年来不但新股连续涨停天数缩短，甚至有好几只次新股跌破发行价。现在中了签或者买了次新股的你还能高兴起来吗？

A股IPO融资4年增加近230%

A股市场的IPO融资，在过去年几年规模逐年增长。融资额度从2014年的 666.3亿元，增长至 2017年的2198.4亿元。Wind统计数据显示，2014年至2017年四年分别有124家、223家、227家以及425家企业登录A股。


今年开板最快新股两个一字板后开板 投资者称“我可能中了只假新股”

“恩，这只新股一定是老天派来耍我的，一定是这样，我一定是中了一只假新股。”一位投资者在其微信公众号“民工君”中如是写到。也有投资者称“我可能中了只假新股”！
上述投资者所提到的这一只“假”新股便是岱美股份（603730）。8月1日，岱美股份盘中一度打开涨停板，这是其7月28日上市第三天后首次开板，其也因此成为今年打开连续涨停板最快的新股，也是自2016年新股申购新规以来，开板速度最快的新股。（重庆商报）
IPO常态化之后，网下打新收益率也从一年前的30%降至今年的5%。

次新股破发扩容 “恐惧”与“贪婪”飙戏

与此同时，自11月底步长制药和天能重工相继跌破发行价之后，2016年IPO新规实施之后上市的656只A股中，次新股的破发数量已经进一步扩容至4只。且有4只次新股距离发行价只有一个跌停板的距离。

数据统计显示，截至12月20日，按后复权价格统计，共有天能重工、步长制药、三角轮胎和赛托生物等4只次新股分别相对发行价下跌11.06%、7.54%、5.19%和0.83%。其中赛托生物是2017年1月6日上市的股票，也是2017年首只破发的股票。

此外有四只股票距离破发仅一步之遥。其中，日月股份岌岌可危，20日后复权收盘价距离破发仅0.95%的距离。此外，上海银行、贵广网络和博迈科后复权收盘价距离发行价已不足一个跌停板。按不复权收盘价计算的话，则共有18只股票的绝对价格已经低于发行价。

“业绩下滑+限售股解禁”被认为是上述次新股下挫的重要内因。数据显示，步长制药前三季度净利润11.30亿元，同比下降10.20%，于11月20日解禁2.58亿股；天能重工前三季度净利润7011.79万元，同比下降54.06%，于11月27日解禁4258.13万股；三角轮胎前三季度净利润3.69亿，同比下降35.02%，于9月11日解禁8044.27万股。赛托生物前三季度净利润1720.16万元，同比下降12.71%；将于2018年1月解禁894.93万股。
2016年以来上市的次新股中，同样有着“业绩下滑+解禁压力”特征的还有日月股份、贵广网络、博迈科、常青股份、华达科技、世运电路、恒林股份、道道全等。

次新股还能是投资盛宴？

历年来，次新股都是年底投资的盛宴，然而今年却没有以往乐观。近期伴随着监管从严，近一月，次新股指数跌幅为27.3%，其中还不乏破发的新股。次新股集体走弱，与近期监管趋严大背景相关，其中尤以高送转为重点关注对象，以及部分公司将高送转变为掩护减持的方式。

没有只涨不跌的市场，同样地，没有只跌不涨的新股。机会也是跌出来，次新股指数年内跌幅接近四成，多只个股股价几乎腰斩。对于次新股市场，投资者或许应大浪淘沙，发掘绩但被错杀的新股。

光大证券分析师刘均伟发现，刚跌破发行价格或是深度跌破发行价格的50%均不是买入良机，其后的超额收益较为薄弱，而在跌破发行价格的60%以前，呈现出破发程度越深，破发后反弹强度越高的状态。这可能是因为破发程度过深时，反映出公司的基本面状态确实不符合此前的市场预期，利益相关方也难以改变这一状况。

联讯证券分析师王凤华指出，2017年上市新股在2018年正向超额收益可期。2017年，次新股盈利增速明显强于老股的增速；其中，创业板上市的次新股，利润增速是自2014年恢复IPO以来最高的一年。预计，在业绩支撑下，这批股票在明年，会有相对良好的超额收益表现。

来源：中国证券报