上证综指收涨0.26%报2876.4点，结束四连阴；深证成指跌0.03%报9178.78点，创业板指涨0.1%报1561.26点。两市仅成交2731.13亿元，创逾5个月新低。

7月，上证综指在最低探至2691点后一路上冲至2915点，但随后的四连阴又回吐部分涨幅，月仅涨1.02%；深成指7月下跌2.14%，创业板指跌2.83%，月线均为四连阴。

盘面上看，隔夜美油涨逾2%，油气、能源板块表现强势；金融股午后冲高回落，国资改革板块尾盘读秒急拉；而近期活跃的大基建板块则普遍回调，水泥、钢铁、建筑均表现不佳；次新股持续低迷。从技术上看，指数月线级别出现止跌反弹，收出底部长下影线十字星。从2月以来指数持续下跌，中续级别的月线反弹均极弱，本月出现长周期调整后的止跌十字星，表明市场出现企稳的概率加大。

我们关注到，2018年7月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%，比上月回落0.3个百分点，高于临界点，制造业继续保持增长态势。

金塔认为，从超前指标看，中国经济未来3-6个月依然运行在一个相对高位增速的区间，但是月度级别可能出现波动。PMI已经连续24个月处于荣枯线的上方，供给侧结构改革等政策使得经济增速维持在相对高位区间。考虑到近期货币和财政政策有宽松的预期，下半年内部政策的积极会对冲外部不确定性风险。在经济数据不时速的情况下，结构性机会大于系统性风险。