投资者终于接受了美联储QT（Quantitative Tightening ）会导致市场大跌的现实。自从鲍威尔10月初表示，现在的利率离中性利率还差得远，美股就开始了一泻千里的表演。12月份如期加息，更是让标普500指数创下连续10天收跌的记录。毫无疑问，2019年，全球流动性继续受到美联储加息缩表的制约。

 

 

野村证券的Charlie McElligott 在2018年10月曾警告称，在“全球QT的冲击下”，金融环境紧缩的风暴会冲击市场。全球市场在圣诞节后暴力反弹，但是很快就要面对全球流动性脆弱的事实。

 

2019年1月，美联储将在当月的第一周和第三周按计划大规模缩表。这还没完，2019年1月还是欧央行停止债券购买计划的第一个月。

 

因此，投资者需要特别当心了！

 

因为，对于那些认为美联储缩表是资产价格下跌的最重要驱动力之一人，会避免在重要的QT日买入股票，甚至还会大量抛售所持有的资产，甚至可能重新点燃市场的悲观情绪。

 

以下就是美联储2018年和2019年主要的缩表日程：

 

 

缩表当日会导致资产价格下跌吗？

 

要恰当的验证这个问题，市场并不会等太久，因为在2019年第一个交易日，就是美联储在2019年第一个重要的缩表日期。届时，182亿美元国债将到期。

 

如果（目前看大概率是现实），鲍威尔不会屈服于政治上的压力，不会暂定QT，那么美联储2019年的QT景观图是这样的：

 

 

鲍威尔会不会屈服于政治压力呢？至少到目前为止还没有，市场也认为美联储不会屈服于政治压力。

 

Horizon Investments 全球首席策略师GregValliere 在至客户的信中表示：“我们不认为鲍威尔会过度关注特朗普说了什么，但债市和其他市场会有愤世嫉俗者会有不同的意见，说美联储已经变得政治化了。”

 

投资公司Cumberland Associates 的联合创始人和首席投资官David Kotok 评价称：“如果美联储向政治压力屈服并停止加息，市场会非常震惊。特朗普抨击美联储对任何人都没有好处。”

 

现在的问题是，鲍威尔的职位还能保持多久。市场传闻称，特朗普正在考虑解雇现任美联储主席。但随后，白宫高级顾问紧急灭火，称“鲍威尔的职位100%安全”；特朗普也在采访中表示，“对美联储有信心”，“相信美联储会调整好”。

 

在美国历史上，还没有任何一任总统解雇美联储主席。当然，如果特朗普“敢为天下先”，那么2019年全球流动性可能将是另一个故事了。

 

来源：Wind资讯