成品油震荡整理市场购销气氛淡稳

国际原油期货价格呈现上行走势，美布两油均价较上周上涨。主要由于第一，中美第一阶段经贸协议文本达成一致。贸易前景缓和提振了投资者对原油市场需求将维持稳定增长的乐观预期；其二，有报道称俄罗斯原油出口和运输将在2020年第一季度较今年第四季度减少至6369万吨，供应收紧预期为油价提供利好支撑；其三，国内原油强劲需求表现对国际油价的上行走势也形成了一定的支撑。

受原油上行影响，变化率维持正向区间不断拉宽运行，据金联创测算，截至19日第三个工作日变化率4.77%，参考油种均价64.6美元，对应的汽柴油应上调180元/吨，本轮调价窗口12月30日24时。后期国际原油或趋于震荡，变化率将保持较大幅度正向波动，由此来看本轮零售价将大概率迎来上调。

本周，国内成品油行情窄幅震荡，整体购销氛围冷清。分析来看，周内国际油价呈现上行趋势，进入新一轮计价周期变化率正向宽幅开端，且持续拉宽，零售价上调预估幅度不断增加，消息面形成强势利好。目前处于本年度最后一个销售月份，国内主营执行政策因销售进度完成情况而异。其中，部分已经提前完成全年任务单位出货积极性一般，汽柴油价格稳中顺势小幅推涨；而尚有欠量单位为追赶销售进度，进行适度促销，但由于天气转冷，工矿、基建等户外行业开工率下滑，柴油刚需出现萎缩，汽油需求亦表现平淡，基本面整体形成利空影响，加之近期山东地炼成品油行情持续走弱，导致业者采购意愿低迷，故市场促销销售甚微。

本周，国内成品油零售价格维持稳定，批发行情则窄幅波动，故本周汽柴油批零价差变化不大。据金联创监测数据显示，截至本周四（12月19日），国内92#汽油平均零售利润为1961元/吨，较12月12日下跌10元/吨；0#柴油平均零售利润为545元/吨，较12月12日下上涨11元/吨。下周成品油零售价仍将保持稳定，而批发价格或略有回落，故预计汽柴油批零价差变动仍较为有限。

下周来看，国际原油期货或窄幅震荡，变化率维持正向区间运行，零售价存上调预期，消息面指引较为温和。供需方面而言，主营及地方炼厂开工率维持高位，加之浙江石化柴油资源投放市场对供应形成一定补充，汽柴油整体资源仍显充裕。与此同时，随着天气进入深冬，户外基建、工矿企业开工率进一步降低，柴油终端需求持续萎靡；汽油虽受冬季车辆出行增多，终端耗油量有所支撑，但整体表现较为平稳。另外年底将近，多数主营已完成或接近完成年度销售任务，故而汽柴油价格持坚运行为主。整体而言，消息面利好支撑有限，且基本面仍显低迷，市场缺乏有力提振，预计下周国内成品油市场或大体趋稳，局部地区有小跌可能，市场成交提量不易。