整体而言，1月份至今，山东地炼及陕西地炼至西南地区柴油套利亦维持先抑后扬趋势。截止2月11日，山东地炼-西南地区柴油理论价差在706元/吨，较1月31日跌16元/吨，两地套利窗口开启。西北地炼-西南地区柴油理论价差在850元/吨，较12月31涨50元/吨。山东及西北地炼至西南地区柴油利润空间尚可，但受需求面制约，贸易商采购有限。 

后市来看：国际油价区间震荡，本轮变化率维持负向较大区间运行，2月18日成品油零售价下调预期强烈，且跌幅仍然较大，消息面利空难以消除。此外，受新型冠状病毒肺炎影响，短期内市场需求仍然萎靡。虽然西北地炼及山东地炼均有减产降量操作，但下游库存仍维持高位。综合而言，预计地炼至西南地区汽油套利或有所下滑，柴油套利窄幅震荡。 

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