各国降息抗“疫”叠加美股数次熔断,聚丙烯左右为难(3)
 

原油价格与煤炭价格对聚丙烯市场价格影响传导如下:


 

原油价格下滑→油制聚丙烯成本下降;煤炭价格稳定→煤制聚丙烯成本稳定;原油价格下滑→聚丙烯市场价格整体下滑,原油价格与煤炭价格并无直接相关性,但油制聚丙烯价格对聚丙烯整体市场价格指引与影响却极为明显。 


 

我们将油制PP成本与利润进行对比,随着原油价格的深度下滑,PP利润快速扩大,目前在2500元/吨,盈利空间相当可观,再将油制利润与煤制利润进行对比发现,煤制烯烃由于原料端成本偏高,同时国际原油连续暴跌,被油制利润反超,两者差距达到2000元/吨,煤制产品濒临亏损边缘,后期煤制企业会不会调整负荷来应对目前相对较差的经济性值得关注。 


 

从国内情况来看,3月份PP刚性需求逐步启动,需求端的释放将引发前期受疫情恐慌情绪及原油大跌影响的价格低位反弹,然上游频频压制,近期看聚丙烯反弹幅度较小,因此短期做看空逻辑偏强。
 


 

从国外来看,受日韩、伊朗等海外疫情的影响,进口货物船期较往常延长,港口库存累积速度放缓,考虑PP进口依存度较低,海外疫情难对国内供应形成冲击。 

版权声明:本文内容转载自“金联创”,版权归原作者所有;我们对文中观点保持中立,内容只做参考交流学习之用若涉及版权问题敬请告知。