近期公布的宏观数据继续向好，无论是欧美制造业PMI还是中国制造业PMI都显示了在新冠疫情大流行的情况下，全球经济的韧性，特别是美国，疫情一波又一波的恶化的情况下，宏观数据持续走好显示其经济情况基本上适应了新冠疫情，部分指标甚至好于中国。 

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规上工业企业继续主动补库 周期力量仍在 

9月份规上工业企业数据看，营业收入和利润情况继续改善，尽管距离恢复到疫情之前还有一段距离，但是持续向好态势不变。从库存上看，已经是连续两个月补库。本轮周期在弱周期下，价格带动量增，其补库强度弱，补库时间预计较弱，价格波动更易受外围因素影响，价格波动较前一个周期要大。从规上制造业上看同样处于主动补库阶段，两者图形类似。 

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