建材行业2015年3月份月度研究报告

第一部分 2015年3月份水泥市场分析

　　全国行情概况：整个3 月全国市场普遍反馈，下游工程开工同比往年有明显延迟，上中旬北方开工率表现较好的也仅在1-2 成左右，南方地区普遍是三分之一水平。水泥市场恢复缓慢，除了春节及多地连续性降雨等客观因素外，年前行业上下游回款情况不理想社会资金紧张问题更加凸显。进入下旬北方市场无明显改观，南方局部地区民用市场有所启动，但受房地产全国性萎靡不振，高标水泥市场恢复缓慢，为争夺有限重点项目及基建需求，南方市场水泥价格行情呈现下滑势态。四月市场虽逐渐进入传统转旺期，但目前需求恢复缓慢，而各地企业陆续结束一季度淡季停窑，产能压力释放，厂家虽有意提价但难度较大，价格大幅

　　回涨可能性不高。故四月市场仍有较大下行压力，企业先稳价后图涨可能较大。各省行情概要：

　　一季度东北地区传统市场淡季，由于今年春季较晚及国家宏观经济运行影响，各项开工情况要差于往年同期，年后总体市场启动异常缓慢。直到三月底东北地区市场仍处缓慢启动期，工程开工率不足三分之一，少数甚至不足一成，同时多数企业出货不足常态二到三成左右，预计四月恢复将有增快。主要水泥企业处于统一错峰停产至4 月1 日，少数或有延后情况。水泥价格方面，除有局部市场或厂家有零星行波动，整体维稳为主。后期，四月初参与错峰生产企业陆续开窑生产，少数或有延后情况。虽然经过四个月停窑期，但目前整体需求不大。尤其黑吉两地主导企业挂牌报价相对较高，上行调整不实际。辽宁地区价格相对较低，市场疲软，主要通过企业联合自律稳价，预计年内将加大对吉林地区输出，导致相邻市场价格走低。

　　东北各省P.O42.5 散装出厂均价日走势图

　　一季度华北市场淡季，春节及降雨影响加上新增房地产项目开工减少，总体需求疲软，需求恢复速度较为缓慢。京津冀资金紧张情况没有好转，三月底房地产连带商混开工在五成以下，尤其北京地区节后又迎两会及申办冬奥检查等因素，区域工程需求恢复延后。整体来看，泛华北地区错峰生产结束，企业产销压力上升，市场水泥价格隐有下滑倾向，在目前没有明确需求支撑情况下，主导企业重在走量保市，未来短期形势不甚乐观。

　　华北各省P.O42.5 散装出厂均价日走势

　　华东地区一季度江浙皖停窑执行较好，鉴于年前熟料价格跌幅较大，月中江浙皖海螺、南方等主导企业协调下熟料价格上调10-15 元/吨，沿江熟料主流出厂价回涨至195-205 元/吨左右。但是三月需求恢复不达预期，房地产及基建等主要需求开工放缓，加之雨水天气较多，月中一季度江浙皖春节停窑结束后库存逐渐高涨，为抢占市场不仅熟料价格暗中回落，三月初开始江苏市场水泥价格开始出现走低，全月在房地产及工程需求疲软影响下，尤其苏南一带高标水泥价格回落10-30 元/吨不等。三月上中旬安徽天气晴好较多，农用需求恢复较快，但受社会资金短缺影响工程及搅拌站开工不足，散装水泥需求启动缓慢。因此月内蚌埠、宿州、马鞍山等地低标水泥上调10-20 元/吨。由于多家下调预期较大，海螺、金牛、中联、台泥各主流品牌42.5 级散泥价格相继下调15-30元/吨不等。四月行情或有好转，价格或将止跌走稳。

　　华东各省P.O42.5 散装出厂均价日走势

　　节后中南地区工程、房地产项目复工时间推迟，施工进度缓慢，总体市场下行压力不低于去年同期。两湖地区，北涨南跌，湖北鄂东一带经过停窑春节统一停窑，年后库存较低，上中旬武汉、黄石、咸宁、鄂州等地部分水泥报价上涨10-20 元/吨，但临近月末为争抢市场价格又有暗中回落。一季度广东市场需求萎缩5-6 成，年后市场保持年前悲观情绪。总体来看，一季度市场河南淡季，受多方面因素影响价格行情小幅下行，纵使局部地区厂家有提涨意向，但也难改疲软势态。海南市场也处年后淡季，市场尚未启动，月内海口一带高标报价略有回落，四月市场开始启动行情或能回温企稳。

　　中南各省P.O42.5 散装出厂均价日走势

　　按照以往三月下旬起西南市场或迎局部需求小高峰，主要表现在民用市场但今年受房产基建投资下滑拖累，总体情况大不如前。川渝一带，四川广元及达州地区受民用需求上升，厂家低标报价普涨10-20 元/吨，而川中成都及周边乐山等地需求恢复迟缓，导致价格下行10-20 元/吨不等。

西南各省P.O42.5 散装出厂均价日走势 

　　一季度乃是西北全年淡季时节，三月市场波动较大在于陕西及甘肃。新疆错峰停产结束，企业陆续开窑生产，但一季度市场传统淡季，三月市场未完全启动，月内水泥价格平稳运行。总体来看，新疆地区产能过剩明显，产能利用率普遍较低。而2015 年全疆淘汰落后水泥产能230 万吨，而预计将有5 条生产线投产，新增水泥产能600 万吨左右，远大于淘汰落后产能，使产能过剩矛盾更加突出，故年内总体行情不容乐观。

　　西北各省P.O42.5 散装出厂均价日走势

第二部分 3月份水泥行业政策盘点

（一）两部门出台税收优惠政策支持企业兼并重组

　　财政部、国家税务总局8 日对外发布两项通知，关于促进企业重组有关企业所得税处理问题的通知和关于非货币性资产投资企业所得税政策问题的通知，旨在贯彻落实《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》（国发〔2014〕14号），优化企业兼并重组过程中的市场环境。  

（二）国家新型城镇化综合试点方案 62个城镇试点

　　《国家新型城镇化综合试点方案》将江苏、安徽两省和宁波等62个城市（镇）列为国家新型城镇化综合试点地区。方案显示，此次试点将于2014年底前开始，并根据情况不断完善方案，到2017年各试点任务取得阶段性成果，形成可复制、可推广的经验；2018至2020年，逐步在全国范围内推广试点地区的成功经验。

（三）工信部：关于水泥行业产能置换有关问题的意见

　　针对地方提出的水泥粉磨站和JT窑（即新型半干法建通窑）产能置换问题，经研究，提出以下意见：

　　1、关于水泥粉磨能力产能置换 

　　水泥熟料产能是水泥行业的核心产能，有了熟料才能粉磨水泥。严控熟料产能不增加是控制水泥产能总量的关键。为此，水泥粉磨站新（改、扩）建和在建项目，可不制定产能等量或减量置换方案，依据本地区水泥工业结构调整方案优化布局。

　　2、关于JT窑用于水泥熟料新（改、扩）建项目产能置换 

　　JT窑是对传统概念的机立窑采用新型半干法技术改造后的一种适用工艺窑，已列入《工业固体废物综合利用先进适用技术目录（第一批）》（工业和信息化部2013年第18号公告）。经省级工业主管部门审批已实施JT窑技术改造，并经省级行业协会等组织鉴定的JT窑，可用于水泥熟料新（改、扩）建项目产能置换。 

（四）工信部关于印发《2015年工业节能监察重点工作计划》的通知

　　按照发展改革委、工业和信息化部《关于电解铝企业用电实行阶梯电价政策的通知》（发改价格〔2013〕2530号）以及发展改革委、工业和信息化部、质检总局《关于运用价格手段促进水泥行业产业结构调整有关事项的通知》（发改价格〔2014〕880号）要求，各省级工业和信息化主管部门要组织节能监察机构及时对有关电解铝、水泥企业用电情况、生产工艺等信息进行统计、核查，严格落实阶梯电价、差别电价政策执行程序，配合省级价格部门明确有关电解铝、水泥企业执行电价标准，倒逼落后产能退出市场。

（五）“一带一路”顶层设计方案出炉 设施互通优先

　　国家发展改革委、外交部、商务部3月28日联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》。

　　 “一带一路”贯穿亚欧非大陆，一头是活跃的东亚经济圈，一头是发达的欧洲经济圈，中间广大腹地国家经济发展潜力巨大。丝绸之路经济带重点畅通中国经中亚、俄罗斯至欧洲（波罗的海）；中国经中亚、西亚至波斯湾、地中海；中国至东南亚、南亚、印度洋。21世纪海上丝绸之路重点方向是从中国沿海港口过南海到印度洋，延伸至欧洲；从中国沿海港口过南海到南太平洋。 

　　推进“一带一路”建设，中国将充分发挥国内各地区比较优势，实行更加积极主动的开放战略，加强东中西互动合作，全面提升开放型经济水平。

　　西北、东北地区。发挥新疆独特的区位优势和向西开放重要窗口作用，深化与中亚、南亚、西亚等国家交流合作，形成丝绸之路经济带上重要的交通枢纽、商贸物流和文化科教中心，打造丝绸之路经济带核心区。发挥陕西、甘肃综合经济文化和宁夏、青海民族人文优势，打造西安内陆型改革开放新高地，加快兰州、西宁开发开放，推进宁夏内陆开放型经济试验区建设，形成面向中亚、南亚、西亚国家的通道、商贸物流枢纽、重要产业和人文交流基地。发挥内蒙古联通俄蒙的区位优势，完善黑龙江对俄铁路通道和区域铁路网，以及黑龙江、吉林、辽宁与俄远东地区陆海联运合作，推进构建北京－莫斯科欧亚高速运输走廊，建设向北开放的重要窗口。 

第三部分 行业热点

（一）孔祥忠：新常态下水泥行业的转型与创新

　　行业的转型首先是实现产品市场供需平衡的转型，这可能需要至少15至20年的时间，减量化将自始至终。

　　第一阶段是市场需求增量有限的平台期，时间也许5到10年。这期间，控制新增产能和淘汰落后产能是关键。第二阶段是市场需求量的衰减期，5年后水泥消费进入衰减期，研究的预测结果是衰减期长达20年。应对衰减期的平稳过度只能是在市场集中度较高的前提下完成，否则便是众多企业的灾难期。

　　新常态下，水泥行业的创新发展可以引入“工业4.0”、“互联网+”、“标准创新”、“水泥+鼠标”等创新发展模式，从而实现行业竞争能力的提升。还可以创新市场整合的模式，企业兼并重组的模式，持续完善行业结构调整。

（二）一带一路投资规模达万亿 项目清单已内部传阅

　　3月28日，国家发改委、外交部、商务部联合发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，划定了中国经济对外发展的五条国际大通道，圈定了沿线18个省份，并将新疆、福建分别设定为陆海“两翼”核心区。借着这个契机，地方正掀起一股投资热。 

　　根据公开信息统计，各地方公布的“一带一路”拟建、在建基础设施规模已达到1.04万亿元人民币，主要包括重庆、四川、宁夏、江苏、海南、云南、陕西、广西、浙江、内蒙古、新疆、甘肃、青海、广东、福建等省区市，其中，铁路投资近5000亿元，公路投资1235亿元，机场建设投资1167亿元，港口水利投资超过1700亿元。

　　中国民生证券研究院执行院长管清友表示，基础设施互联互通是“一带一路”战略的前提，按照一般基础设施的建设周期为2至4年计算，2015年国内“一带一路”投资金额或在3000亿至4000亿元左右。考虑到基建乘数和GDP平减指数的影响，预计将拉动GDP增速0.2至0.3个百分点。

（三）海螺：2015年力争并购1000万吨水泥产能

　　3月25日，海螺水泥在香港召开2014年业绩发布会，在回顾了2014年公司运行情况和行业发展现状后，对2015年公司发展前景做了展望。其中，关于2015年产能扩张方面，公司计划新增熟料产能1150万吨，水泥2080万吨，预计2015年底熟料总产能达到2.3亿吨，水泥总产能达到2.9亿吨。稳步推进在建项目，同时利用结构调整，积极推进并购重组，2015年争力并购水泥产能1000万吨。公司收购着力点主要在中西部地区，目前该区域新增产能较多，水泥企业经营困难，是较有利的并购时机。除了关注中西部地区以外，还会关注上市公司、大企业之间合作。 

（四）辽宁水泥等产能过剩行业不得备案新增产能

　　对于钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、船舶等产能严重过剩行业的项目，各市政府和省政府有关部门要严格按国务院相关规定执行，各地方、各部门不得以其他任何名义、任何方式备案新增产能项目。

（五）辽宁：今冬水泥行业削减800万吨熟料产能

　　2月1日，辽宁省水泥协会统计显示，今冬我省骨干水泥企业错峰停产削减熟料产能800万吨，节省标准煤耗88万吨。 

（六）吉林:今年将投160亿推进15项重大水利工程建设

　　2015年，全省水利将实现投入160亿元，加快推进15项重大水利工程建设，全面完成规划内病险水库除险加固和中小河流重点段治理任务。